2016年是“十三五”開局之年。預計GDP增長6.7%，我國經濟平穩開局。前10個月，全國規模以上工業企業運行緩中趨穩、利潤同比增長8.6%，呈現良好發展的勢頭。

      那么，以五大發電集團為代表的發電行業能否與全國工業企業“同頻共振”?2017年又是一個什么樣的走勢?

      2016年發電行業業績“坐滑梯”

      發電行業在“十二五”實現了逆勢上揚、“業績置頂”。2015年，無論是利潤總額、凈利潤、EVA值，還是凈資產收益率、銷售利潤率、保值增值率，創2002年電改以來的“13年之最”。

      其中，五大發電集團實現利潤總額1020億元，成為央企板塊和工業經濟的一抹“亮色”，被國資委評為業績考核A級企業。

      進入2016年，發電行業開始坐“坐滑梯”，出現了量價齊跌、效益逐季下滑、區域明顯分化的格局，與全國工業企業形成了很大的反差，引起業內外廣泛關注。

      據中電聯資料，1-11月，五大發電集團共實現利潤542億元，比上年同期980億元下降45%。其中：煤電板塊利潤下降67.4%，1季度下降33.2%;2季度下降61.4%;7、8月份分別下降65.9%、74.4%，9、10、11月份出現虧損。

      造成這種局面的主要原因：

      一是政府、市場雙管齊下，降電價成發電企業第一大減利因素。

      全年降低燃煤發電上網電價每千瓦時3分，2015年下調2分還有3個月的翹尾影響。

      同時，新電改加大了試點范圍，市場交易電量比重快速增加(25-30%)，盡管“折價”交易幅度比上年有所縮小(5-8分)，但與政府降價合在一起仍對發電業績形成了最大的沖擊。

      二是用電量、發電量的增長好于預期，發電利用小時仍持續下降，成為全年第二大減收因素。

      截止11月底，全社會用電量增長5%,發電量增長4.2%。五大發電集團基本上提前1個月完成了全年發電量計劃。但由于裝機容量達到15.7億千瓦，增長10.4%，發電利用小時“攤薄”效應明顯。

      全國發電平均利用小時3434小時，同比下降195小時。分類看，除水電同比增加78小時外，火電、風電、核電分別下降204小時、39小時、385小時。

      預計2016年全社會用電量約6萬億千瓦時，增長“略高于5%”，但火電利用小時約為4150小時，比2015年4329小時減少179小時，創1969年以來的最低值。

      三是電煤價格大幅反彈,火電盈利“基石”松動，下半年加快獲利“回吐”。

      2016年，煤炭市場出現驚人的“大反轉”：環渤海5500大卡市場動力煤價上半年每噸回升30元，7-11月回升200元，到11月初沖高607元，累計回升230多元，漲幅62%。11月中旬，煤企、電企以535元/噸開始簽訂中長期合約，進入12月，煤價開始高位回調。

      據統計，6月以來，部分電廠實際到廠煤價累計漲幅超過300元/噸。2016年上半年火電板塊仍有豐厚的盈利。下半年，五大發電集團煤電板塊利潤大幅縮水，9月份由正轉負，虧損2.59億元;10、11月份虧損額擴大到7.91、12.86億元。

      煤價的大幅反彈遠遠突破年初的燃料成本預算，規定的煤電聯動政策國家有關部門又沒有付之實施，預計全年火電板塊整體處于盈虧邊緣，西北、西南、華北、內蒙、山西等區域出現嚴重虧損。

      因此，煤價反彈成為第三大減收因素，也成為火電業績加速下滑的一個主因。

      當然，2016年增收因素也不少：

      綜合融資成本4.5%，同比下降0.8個百分點，有利于節約財務費用;

      水情較好，水電增發增利，氣電氣價下降增利，風電、核電、光電等清潔能源發電量增幅較大;

      自產煤產業減虧扭虧;“走出去”力度加大，境外產業收入、利潤增加;

      各發電集團響應國資委號召，打好“提質增效”攻堅戰，降低煤耗，大力處置“僵尸企業”、治理特困企業、壓縮管理鏈條，繼續執行“八項規定”，嚴控成本費用。

      但是，由于煤電板塊在發電行業舉足輕重，仍收不抵支，出現了整體業績的大幅下滑，預計五大發電集團2016年實現利潤600億元左右，幾乎“腰斬”。

      值得一提的是，2016年也是發電行業積極響應供給側改革、減緩電源投資力度、承擔降低“用能成本”、積極為社會作貢獻的一年。

      據統計，工商用戶累計降低用電成本超過1000億元，占供給側改革降成本近萬億元的10%。

      另外，新電改盡管爭議不斷，但電力市場化交易仍在積極推進，跨區域、省級電力交易中心基本建立，發用電計劃、競爭性環節電價不斷放開，輸配電價改革全面推開、配售電側改革引爆社會，電力體制改革試點已覆蓋全國29個省(區、市)，社會資本投資增量配電業務、開展售電業務熱情高漲，電力市場化架構初步搭建。

      這對發電行業產生了深刻影響，既帶來嚴峻的挑戰，也催生了“新理念”、“新業態”、“新商業模式”。

      2017年發電行業業績下滑能否“軟著陸”?

      展望2017年，是供給側結構性改革的深化之年，中央明確經濟工作總基調是“穩中求進”，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，推動煤炭等行業化解過剩產能，著力振興實體經濟，防控金融風險，在電力等領域實現混合所有制改革新突破。

      由于發電行業面臨的宏觀環境、政策導向、市場形勢錯綜復雜，2017年既有機遇，更有挑戰，既有增收因素，更有減利因素。從發電企業初步上報的2017年預算看，業績很不樂觀。

      1、煤價漲跌是影響發電行業2017年經營業績最主要、最基礎的因素。

      2017年經濟基本面對煤炭需求拉動總體差不多，清潔替代、電能替代、氣候回歸正常將制約動力煤需求，減需約2%左右。煤炭有效供應量將受到退出煤礦、新增產能等因素影響，估計煤炭去產能、執行276個工作日制度還會堅持。

      部分煤礦受投入減少、采掘失調、運力制約等個體因素制約，產能可能不能有效發揮。有關政府部門正在完善276個工作日產能儲備制度，減量置換和產能交易制度，煤炭最低和最高儲備制度、中長期合同制度和平抑煤炭價格異常波動機制等。

      據煤炭專家預測，2017年煤炭需求將基本持平或略有減少，市場供求將逐步回歸總體平衡、略顯寬松的狀態。因此，煤價不太可能再現暴漲現象。

      由于目前環渤海5500大卡市場動力煤價格(550-600元/噸)已超過火電企業盈虧平衡點的煤價(500元/噸)，煤企、電企以535元/噸簽訂中長期合約，第四季度冬貯了大量高價煤，火電虧損面將進一步擴大，2017年一季度最為嚴重;或許進入二、三季隨著煤價的回落，整體業績會有所企穩。

      全年預估，火電企業除了華南、華東仍有一定的贏利外，大部分區域的火電虧損加劇。

      2、2017年用電量的增長將不如上年，發電利用小時仍將持續下降。

      繼續深化供給側結構性改革(“三去一降一補”)，產業結構優化升級，單位能耗進一步下降。

      特別是新一輪房地產調控政策，將抑制鋼鐵、建材及部分工業用電;汽車購置稅政策能否延續將影響汽車、交通等行業用電;外貿出口負增長、固定資產投資包括民間投資能否穩定增長，也都是影響電力需求因素。

      剔除上年高溫天氣、閏月等因素影響，個人判斷2017年用電量增長3.5-4.5%。再加裝機容量較快增長(8%)，發電利用小時仍將下降。因此，增產增收的難度很大。

      3、電價下降整體幅度將小于上年，但仍是影響業績的重要因素。

      由于上年煤價大幅反彈，煤電聯動政府又欠賬，火電整體虧損，2017年政府進一步降低火電電價的可能性不大，但要上調也困難重重。風光電標桿電價，隨著技術進步、造價下降，將繼續“下調”。

      同時，新電改試點范圍將覆蓋全國，將進一步縮小發電量計劃，提高市場電量至30%~50%，“折價”交易繼續席卷全國，對發電行業業績的沖擊不容忽視。

      4、其他增收、減收因素對整體業績會有影響，但構不成主要威脅。

      2017年煤炭板塊可望扭虧增盈，成為業績提升的重要因素;國家能否繼續降息降準有待觀察，但融資成本、財務費用會穩中有降;繼續布局配售電業務，進入實質性運轉，以售促發，將會提升產業鏈的綜合效益;

      充電樁、抽水蓄能、儲能技術、電能替代產業、分布式能源、微網、泛能網、智能電(熱)網、能源互聯網，綜合能源供應等電力新業態以及“走出去”將有所突破，有利于資源優化配置;處置“僵尸企業”、治理特困企業、壓縮管理鏈條，科技創新、精益管理，均將提質增效。

      當然，火電環保升級改造、新能源補貼拖欠，以及金融、科技、工程等非電產業效益下降將繼續影響整體效益的提升。

      總之，2017年發電行業第一季度業績將繼續下滑，第二、三季度能否止跌企穩、實現“軟著陸”，第四季度能否改觀，需要且行且觀察。

      但全年經營業績將明顯差于上年，總體處于保本微利或盈虧邊界，其中：火電板塊將出現大面積虧損;清潔能源板塊業績將會小幅提升。

      一些電力嚴重過剩且市場電量大幅增加的西北、西南、內蒙、山西、東北等省份的發電企業，將再次出現2008-2011年嚴重虧損現象——“生存難，發展難，不能實現良性循環”。

      因此，當務之急：

      全行業要積極推進供給側結構性改革，化解電力過剩產能，改善目前嚴峻的政策市場環境，減少系統性風險;

      存量資產：要淘汰落后產能，處置低效資產、僵尸企業，兼并重組，并進行超低排放、超低能耗、熱電聯產等適應性改造，提質增效;

      增量發展：要依托規劃、面向市場、嚴控規模、精準布局、清潔轉型，并聚焦電力主業、著力向“下”延伸、積極對“外”拓展，實現清潔轉型、國際化轉型、綜合能源供應商轉型。

文章來源：國際電力網